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中融基金田刚则表示，坚持战略方向，关注新变化——中国经济结构中长期调整带来的战略性方向不变。关注新消费、新服务、新基建带来的新需求，和新兴战略性行业带来的新供给。围绕政策和景气度周期、结合估值，在新能源、传媒、电子、计算机、通信等行业中掘金。

另一方面，此前持续低迷的制造业能否企稳也将是经济向好的重要信号，美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数（PMI）已经连续三个月处于萎缩区间，Markit制造业PMI也徘徊于2009年以来低位，并有向服务业波及的趋势，多行业就业等分项指标有所恶化，ISM制造业调查委员会主席菲奥雷（Timothy Fiore）曾预计美国第四季度制造业景气难以大幅改善。受到通用汽车罢工事件影响，美国10月工业产出和制造业产出加速下滑，随着相关事件圆满解决，机构普遍对将于22日公布的11月Markit 制造业PMI持谨慎乐观态度，预计将环比回升0.2个百分点。

不过从现实层面来看，当前的回调表明短期内各路资金仍难对下一阶段市场主线达成全面共识，在调整的震荡期，显然仍有不少投资者对后市主线存有疑虑。中信证券（港股06030）表示，目前从总体估值来看A股已经可比于历史上的几个大底，而且利润增速比当时还高，不过整体法计算估值低且整体利润增速比对应历史估值底部时点高并不等于真的比当时便宜，评价市场整体估值是贵还是便宜，最主要取决于投资者最想买的优质品种贵还是便宜，不取决于劣质品种向下调整了多少，拉低了多少估值。

去年11月，俄罗斯正式向美国方面提议，把《新削减战略武器条约》有效期延长5年。俄罗斯此前警告，双方已经没有足够时间达成一个全面的替代条约，就延长条约达成一致的时间也越来越少。奥布莱恩透露上述消息之际，该条约距离期满恰好还剩一年时间。CNN援引军备控制专家的观点称，核外交需要时间，迟迟不能展开重要的谈判已经引起了人们对于特朗普政府是否有兴趣继续留在这一重要条约中的担忧，或者更广泛地说是否有兴趣遵守军备控制条约的限制。

以下三个因素可以用来解释2018年债券收益率的下降，但只有一个因素可以解释风险资产的弹性：在其他因素保持不变的情况下，贸易不确定性应该会降低投资者对股票等高风险资产的兴趣。低通胀可能对一些资产有利，但并非对所有风险资产都有利。只有不断降低的利率才能真正解释为什么债券和风险资产都有如此美好的一年。

八、 探索：比特币ETF“未来可期”尽管数字货币的热度不断攀升，相比整个金融世界，它却似乎只是沧海一粟。自年初开始，汇丰银行就开始了有关消费者是否理解金融技术的调查，而最终统计的报告显示59%的受访从未听说过区块链技术。无独有偶，传统投资机构对数字货币也仍旧持有保守态度，而比特币ETF恰在此时以破冰者的姿态出现了。ETF，即Exchange Traded Funds（交易所交易基金），是一种份额可在证券交易所直接交易的指数基金，通过对标底层资产，ETF能够与资产实现同向而动，直接反映损益，达到“被动管理”的目的。目前已有将黄金等大宗商品作为指数的ETF，比特币作为数字货币历史最悠久的收藏和投资型代币，也同样具备成为指数的价值。但是，自2014年Winklevoss兄弟的首次比特币ETF申请以来，SEC已经驳回了数只比特币ETF的申请。即便是被认为最有希望通过的VanEck-SolidX也在SEC的反复推迟后最终铩羽而归。究其原因，是SEC对包含估值在内的一系列监管风险的担忧。尽管如此，随着整个数字货币市场的不断壮大，传统机构和一般投资人的入场意愿将越来越强，而比特币ETF恰是这把关键钥匙。不难想象，当监管政策和经济活动本身都足够成熟的时候，比特币ETF的通过是可以期待的，而它也将为数字货币行业带来新一轮的繁荣。